三年冲刺百亿志邦家居加速扩张致债务激增

最近几天，志邦家居在接待多家机构调研时透露，公司中长期战略目标是用三年的时间实现百亿营收。

财报显示，2019年—2021年志邦家居营收分别为29.66亿元，38.40亿元，51.53亿元，同比增长21.92%，29.65%，34.17%。公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立了回购股份专用证券账户。

业内人士认为，按照每年25%以上的同比增速，志邦家居实现3年百亿目标仍有很大可能性。

作为国内知名定制品牌之一，志邦家居产品涵盖整体厨房，全屋定制，定制木门及墙板，成品配套等四大品类其中定制厨柜和衣柜，是志邦家居的两大核心品类

过去一年，在行业环境变化，原材料和人力成本上涨等不利因素下，志邦家居定制业务表现突出。

奥维云网数据显示，2021年，精装修市场橱柜TOP10品牌份额为82.4%，仅定制橱柜占据42%的市场份额，但同比下滑1.1%，其中志邦，金牌，现代筑美家居，博洛尼等品牌份额均有所增长，欧派占据9.9%的市场份额。

市场表现突出，反映到财报则是公司业绩出现稳增财报显示，志邦家居2021年实现营业总收入为51.53亿元，同比增长34.17%，实现归母净利润5.06亿元，同比增长27.84%

几乎和业绩同步，志邦家居扩张步伐也有所提速。志邦家居2月21日晚间发布公告称，公司拟使用不超过人民币约09亿元(含)，不低于人民币5500万元(含)的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份。

门店数量方面，截至2021年6月底，志邦家居的衣柜店面新开233 家，调整关闭店面71家，净增加162家同时厨柜也新开了185家店面，调整关闭店面85家，净增加100家

到了2021年前三季度，志邦家居门店扩张496家，达3728家。。

经营战略层面，2021年以来，志邦家居在国内南方区域，海外都有所布局。

根据消息显示，志邦家居在国内业务共分为华东，华南，华中，华北，西北，西南，东北七个销售大区2020年，志邦家居在国内收入37.93亿元，同比增长32.9%，在总营收中占比为98.8%

其中，华东市场收入18.75亿元，在国内收入中占比为48.8%同期，华南，华中，西南，东北去市场增速在30%左右

在国内七大市场中，志邦家居对南方市场一直保持高度关注2019年，志邦家居出资600万元，在广州设立直营子公司，2020年，广州子公司实现盈利1413.85万元，同比当年扭亏为盈

进入2021年，志邦公告对外公告称，拟16亿元投建智能制造项目本次投资符合公司南下发展的战略，有利于整合资源优势，拓展全国性布局

最新公告中，志邦家居透露南下战略发展细节:公司广州直营门店近两年发展依然符合预期伴随着广州市场市占率的提升，整个南方市场的招商优化工作也在稳步推进

事实上，除了国内市场，志邦家居也积极布局海外市场。回购价格不超过人民币35元/股。

根据消息显示，2021年以来，志邦家居相继拿下卡塔尔瑰丽酒店，澳大利亚丽思卡尔顿等项目同时，2022年，志邦家居宣布海外9S展厅——泰国曼谷ZBOM展厅在曼谷Crystal Design Center正式开业

不难看出，近两年凭借突出业绩，志邦家居市场布局正在不断扩大可是，频繁的扩张举动，也让志邦家居的债务有所上升

截至2021年9月30日，志邦家居应收账款大幅增加，且应收账款的增幅超过公司营业收入增幅，加剧企业经营风险。回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过回购股份预案之日起6个月，具体回购股份的数量以回购期限届满时实际回购的数量为准。

因此，为了解决资金被占用，志邦家居扩大短期银行贷款，今年前三季度，短期借款较2020年底上涨363.5%。回购股份将用于股权激励。

财报显示，前三季度公司的净负债率为21.36%，较去年年末的4.86%，上升16.5个百分点货币资金下降6.44%，为7.72亿元

伴随着志邦家居版图不断外拓， 其所暴露出来的债务压力问题也亟待防范化解。

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