欧央行加息或晚于预期华泰证券：欧洲摆脱滞涨唯有靠财政发力

智通财经APP获悉，欧央行4月议息维持基准利率不变，重申二季度加速削减QE，三季度正式结束资产净购买，在结束QE一段时间后逐步加息华泰证券对此点评称，欧央行本次对加息时点的引导，较市场预期略晚于此前市场最早的6月加息，调整为欧央行可能在6月议息会议中明确加息时点，而首次加息可能在9月份华泰证券重申早前观点:伴随着欧央行加速收紧货币政策，欧洲要摆脱滞胀环境下的经济增长下行压力，或只能靠财政发力而从法国，德国表态来看，未来欧洲在核能，军备等方向加大财政投入或势在必行欧盟财政扩张的动力上升，中长期来看仍可能推升长端利率和欧元汇率，短期欧央行暂缓加息不代表欧元会结构性走弱

议息决议后，欧元走弱，欧债利率先回落，后上行。华泰证券表示:

欧央行正加速退出QE，扩表速度已明显放缓欧央行本次重申3月议息关于加快退出QE的时间表，即APP月度购债规模为4月份400亿欧元，5月份300亿欧元，6月份200亿欧元，如无特殊情况，三季度将结束APP今年1月~3月，PEPP净购债依次为500，400，300亿欧元，逐月削减，从二季度开始不再净购买，仅维持到期再投资，资产购买计划1月~3月净购买量分别为188亿，207亿，219亿欧元，低于计划购买量2021Q1~Q4，欧央行各季度月均扩表幅度依次为2.3%，1.6%，1.7%，1.2%，而今年一季度月均扩表幅度降到0.6%，已明显放缓

欧元区通胀加速上行，能源供给隐忧，通胀高企，地缘风险威胁等因素影响先行指标下跌今年3月欧元区HICP同比升至7.5%，核心通胀同比3%，欧元区2月PPI同比达到31.4%继3月份sentix投资信心指数转为负值后，欧元区和德国4月份sentix投资信心指数分别下跌至—18%和—17.1%，较前值下行11pct和11.9pct

欧央行本次议息再度强调，能源价格是当前通胀上行最大推动因素，而食品价格上升可能加大通胀风险地缘冲突，以及亚洲地区新的疫情防控措施可能加剧供应链瓶颈在艰难的地缘形势之下，财政政策重要性或更加凸显——欧央行特别提到要在下一代欧盟框架下加速能源和绿色经济转型

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