机构会诊：钢材一脚踩空后还能起来吗？

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在4500点附近微波震荡了一周之后，螺纹钢周一重挫，期价重返该点位上方的希望再次破灭。

周一期钢重挫后企稳，钢价近期走疲的主要诱因有哪些针对1月份的钢厂复产，届时产量是否有望明显回升距春节仅剩一个月的时间，商家冬储意愿如何，对价格有怎样的影响综合来看，节前期钢将如何运行文华财经板块邀请钢材期货专家为您一一解答

:周一期钢重挫后企稳，钢材现货价格连续下跌，近期价格走疲的主要诱因有哪些。

金信期货黑色系研究主管 盛文宇:钢材价格下跌的原因我们认为有三点，其一是目前钢材估值偏高，主要体现在长流程生产理论利润依然位于高位，其二是冬储的价格基本落定在4400左右，而此前2205合约的价格已经超过了这个锚定价格，其三是市场普遍认为明年钢厂有较大的复产空间。

国联期货研究员 沈祺苇:近期价格走弱，原因其一在于今年各地冬储政策出台，但冬储成本普遍偏高，节后市场不确定因素较强，贸易商谨慎观望居多，高价冬储意愿不强，其二在于近期全国范围内迎来寒潮天气，中南地区普遍受到雨雪影响，年内终端需求部分缺失，其三在于政策端近期否认冬奥会期间将出现大面积停工停产，同时房住不炒基调下房地产税试点工作的开展则对未来建材供需形成利空，从而刺激悲观情绪发酵。

中州期货黑色研究员 蒋维波:近期钢材价格走弱的原因主要有:1，江苏镔鑫钢厂公布的冬储锁价4450元/吨，折合过磅4588元/吨，再加上45元/吨的持仓成本，即盘面上涨至4633元/吨后这批冬储的货就存在无风险套利的机会，因此盘面4600面临较大调整压力，2，原料升水，反映较多乐观预期存调整压力，3，财政部表示要房地产税试点改革准备工作，市场对明年地产担忧情绪上升，情绪整体偏悲观。

:针对1月份钢厂复产的预期，您怎么看产量是否有望明显回升

金信期货黑色系研究主管 盛文宇:1月份的确有部分钢厂将出现复产的情况，从总量上来看幅度并不大，铁水的增量可能在10万吨/日以内，因2月即将迎来冬奥会，北方地区钢厂预计仍将有限产压力可是把目光放长远一些，在冬奥会之后，预计全国钢厂的复产力度会显著提升因为目前稳经济是第一要素，钢厂复产能够带动地方税收，人员就业等等环保限产的排序大概率会被后移

国联期货研究员 沈祺苇:根据消息显示，近期有49座高炉计划复产，10座高炉计划停检修，相抵之后产量将小幅增加1月铁水产量将恢复至205—210万吨/天的水平但近期冬奥会具体的限产政策有望落地，不排除有新增限产的可能，且限产或持续至三月中旬冬残奥会闭幕，限产周期较长这将导致年前产量的回升相对有限

中州期货黑色研究员 蒋维波:根据相关机构调研，1月份全国高炉生产企业产能利用率预估环比增长2.62%，其中1月份建筑钢材生产企业产量预估环比下降1%，1月份热卷生产企业产量预估环比增加5%。

:距春节仅剩一个月的时间，商家冬储意愿如何，对价格有怎样的影响综合来看，节前期钢将如何运行

金信期货黑色系研究主管 盛文宇:从目前了解到的情况看，贸易商冬储的意愿并不强，主要因为部分钢厂出台的冬储政策并不算非常优惠，贸易商目前观望的心态还比较强我们认为，若贸易商认为钢厂的冬储定价偏高，则会择机考虑在盘面冬储参考华东某钢厂4400左右的冬储价格，预计螺纹2205合约在4200以下，能够体现出较好的冬储价值综合来看，预计钢材期货价格在节前维持偏震荡的走势，目前的基本面背景之下，大涨和大跌都不太可能出现

国联期货研究员 沈祺苇:对于冬储，目前钢厂态度强硬，让利较少，冬储价格普遍在4500元以上，高于盘面4300的价格及去年的平均冬储价格但钢贸商对于后市信心不足，高价冬储的意愿普遍不强，拖累当前钢价运行但目前螺纹05合约贴近长流程成本，下行空间有限，整体区间波动为主，需密切关注下月冬奥限产对供应端的扰动

中州期货黑色研究员 蒋维波:目前部分钢厂已公布了冬储政策，从冬储价格和资金成本来看，并无太大吸引力，贸易商整体冬储意愿一般后期操作建议:考虑螺纹库存处于季节性低位以及明年1季度2+26城市钢厂限产将不低于30%，以及专项债提前批额度大幅高于往年，政策求稳，笔者建议螺纹2205可逢低分批布局多单

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