金融债周报：普通债利差分化次级债利差收窄

本周金融债发行总额160.00亿元，偿还总额216.2亿元本周共发行7只金融债，其中商业银行普通债1只，证券公司普通债6只本周没有金融债券被取消或延期

本周净融资额为—56.2亿元具体来看，商业银行债券，商业银行次级债券，保险公司债券和证券公司债券的净融资额分别为—59.4亿元，—15.0亿元，0.0亿元和18.2亿元

收益率方面，本周商业银行普通债券，证券公司普通债券，商业银行次级债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券，商业银行永续债券，证券公司永续债券收益率分别为2.6%，2.7%，4.3%，3.2%，4.0%，4.3%，3.4%，分别为2%，2%。

不看评分本周AAA级商业银行二级资本债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券收益率分别为3.2%，2.9%，3.4%，历史上分为2%，1%，4%AA+商业银行二级资本债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券收益率分别为3.9%，3.8%，5.1%，历史上分为6%，2%，44%AA商业银行二级资本债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券收益率分别为4.8%，3.9%，5.5%，历史上分为32%，0%，23%

不看评分本周AAA级商业银行和证券公司永续债收益率分别为3.7%和3.5%

4%，分为1%，3%历史分，AA+商业银行永续债收益率4.8%，历史排名8%，AA级商业银行永续债收益率6.2%，历史排名23%。

利差方面，本周商业银行普通债券，证券公司普通债券，商业银行次级债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券，商业银行永续债券，证券公司永续债券利差分别为42.4bp，44.3bp，197.2bp，99.3bp，150.4bp，167.3bp，74.4bp，分幅1%。

不看评分本周AAA级商业银行二级资本债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券利差分别为70.8bp，71.7bp，90.3bp，分4%，0%，45%历史仓位，AA+评级的商业银行二级资本债券，证券公司次级债券和保险公司资本补充债券的利差分别为172

0bp，177.3bp，250.8bp，分别有77%，29%，93%的历史点，AA级商业银行二级资本债券，证券公司次级债券，保险公司资本补充债券的利差分别为258.1bp，197.8bp，303.7bp，历史上分为88%，6%，79%。

不看评分本周AAA级商业银行永续债和证券公司永续债利差分别为106.5bp和74.4bp，分11%和5%历史仓位，AA+商业银行永续债利差217.6bp，为历史仓位的23%，AA级商业银行永续债利差356.1bp，为历史点位的71%

品种方面，本周AAA级商业银行二级资本债券—商业银行普通债券利差，证券公司次级债—证券公司普通债券利差，保险公司资本补充债券—商业银行二级资本债券利差和保险公司资本补充债券—证券公司次级债利差分别为69.0bp，32.2bp，11.9bp和43.4bp，分别为64%，2%和62%。

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