家电行业或达价值底，龙头海尔的“本手、妙手”是什么？

除了天气，政策也支持最近几天，多部门发布了《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，支持家电下乡，智能家居等绿色智能家电消费，这些都是对家电有利的

海尔是中国领先的家用电器之一，其空调的在线销售领先于其他公司。

根据奥维云网的数据com，海尔今年第三季度截至第31周的空调线上销售上涨41%，遥遥领先美的，格力同期

海尔是全球家电行业的领导者欧睿数据显示，海尔家电零售量连续13年位居全球家电行业第一，公司也是全球智能家居解决方案的开创者欧睿表示，依托各类家电的优势，海尔是行业内最早推出智能家居解决方案的家电企业之一，并以海尔智家体验云平台为支撑，提供覆盖不同生活场景的全面智能家居解决方案

最近海尔智家分红了根据8月16日公告，公司a股拟每股派发现金红利0.46136元，共计派发现金红利28.72亿元除息日为8月23日

海尔的选择:全球化与智能家居

雷欧，要下雨了，下雨的时候带把伞，狮子座你还记得小时候看的动漫《海尔兄弟》吗相信这是很多8090后朋友的童年回忆

上世纪八九十年代，国产家电被日系品牌占领，海尔想有大作为并不容易海尔品牌在当时是一种品质保证

品牌口碑是如何建立的从海尔的创业故事就可以看出来根据描述，张瑞敏刚接手海尔的时候，有用户写信反映海尔的质量问题张瑞敏看到后，愤怒地砸了76台有缺陷的冰箱，严把产品质量关，提出了做还是先做的口号他成功地把海尔从一个负债147万元濒临破产的工厂变成了一家世界500强企业

全球家电行业领导者这短短的几个字，是海尔几代人努力的成果这不仅是国产品牌的骄傲，更是一个创业传奇但是当海尔处于行业顶端的时候，未来的增长空间在哪里

2019年夏天，可能是传统家电企业海尔的新生公司名称青岛海尔已正式变更为海尔之家企业的名称是企业精神的灵魂，方向和凝聚力，而这次更名显然是公司深思熟虑的结果在公司更名公告中，解释了更名的原因，为更好地体现公司的全球化发展，促进公司物联网智能家居生态品牌战略的实施

全球化和智能家居，从那以后，伴伴随着公司的成长。

一个公司成为国内行业的领导者后，视野自然会转向全世界不用多说，海尔为什么把战略重点转向智能家居

智能家居是指通过物联网技术，将家居相关设施自动化，集成化，构建高效的住宅设施管理系统将机构智能家居定位为万亿美元的赛车场IDC和CSHIA数据显示，2021年，中国智能家居设备市场出货量超过2.2亿台，规模5800亿元，未来五年，智能家居预计将以21.4%的复合增长率快速增长到2025年，市场出货量预计接近5.4亿台，规模达到8000亿元从规模分布来看，智能家电是智能家居最重要的组成部分

天风证券表示，智能家电和全屋智能家居是未来家电行业从量的增加到质的增加的重要趋势我们长期看好智能家电的发展

那么公司在全球化和智能家居两个方向的成绩如何呢。

全球化方面，截至2021年，公司海外业务收入和盈利能力再创新高:2021年实现营收1137.25亿元，比2020年增长13.0%，营业利润59.26亿元，较2020年增长48.1%，营业利润率达到5.2%，比2020年提高1.2个百分点。

2022年第一季度，尽管面临来自外部环境的一系列考验，公司的核心家电份额仍然表现良好包括Monogram，Café，GE Profile在内的高端品牌增长超过30%，公司不断丰富高端产品和品牌布局

值得一提的是，公司始终保持对产品质量的高品质要求，公司始终把做好客户服务放在第一位今年一季报显示，针对本土冰箱产品制冰功能差，用户体验差的痛点，青岛总部与欧洲R&D中心联合上市Cube90冰箱新系列，通过独立冷风送风系统和特殊过滤净化制冰水方案，解决用户痛点

智能家居方面，2021年底，公司公布了成立小家电事业部的投资计划，加大对清洁家电，厨房家电，个人护理家电等新型家电的投资。

公司认为，小家电行业面临三个有利的增长动力:技术升级，智能互联和创新体验公司对行业前景充满信心

我认为，在丰富的小家电市场，海尔智家通过聚焦高增长潜力品类，可以成为重要玩家之一，有机会在未来三年贡献公司10%的营收规模，可以成为海尔智能全屋场景的重要一环在2021年致股东的信中，公司如是说

目前，公司以家电为基础，利用海尔智能家居APP，三翼鸟APP，线下体验中心提供增值服务，共同形成智能家居解决方案，满足用户不同生活场景的需求根据不同的用户生活场景，中国智能家居业务由:家庭食物保鲜烹饪解决方案，家庭洗衣解决方案，空气解决方案和家庭水解决方案组成

核心逻辑:高端+智能

战略上，专注于智能家居方向，然后从公司核心竞争力出发，公司立足于高端品牌，再结合智能家居网络，形成核心。

1，品牌高端:

公司通过自主开发和并购，形成了七大品牌集群。

在中国，卡萨帝品牌是海尔的旗舰高端品牌，收入持续高速增长，是其核心竞争力之一2014年至2021年，卡萨帝销售收入从17亿元增长至129亿元，年复合增长率为33.58%

据中怡康数据显示，2021年，卡萨帝品牌已在中国高端家电市场占据绝对领先地位，在高端市场冰箱，洗衣机，空调等品类零售份额排名第一其中，线下零售额方面，卡萨帝品牌洗衣机和冰箱在中国万元以上市场占比73.9%和36.2%，空调在中国15000元以上市场占比30.3%卡萨帝的冰箱，空调，洗衣机等产品的市场均价约为行业的两到三倍

根据今年一季报，卡萨帝继续保持高速增长，2022Q1营收同比增长32.3%。

在国外，2021年公司海外业务收入和盈利能力再创新高，也得益于高端产品阵容的不断迭代提升用户体验在北美，该公司拥有Monogram/Café/GE Profile等高端品牌2021年，三大高端品牌在美国市场的收入同比增长超过40%

2021年，海尔在北美的高端销售额比2020年增长了2.6个百分点，在欧洲的高端销售额比2020年增长了5个百分点。

2.三翼鸟布局智能家居:

三翼鸟通过智能家电与智能家装相结合的智能家居解决方案，提升单个用户的价值三翼鸟APP可以实现交易，在线查看家装全过程进度等功能针对用户对家装标准化的关注，建立一套完整的三翼鸟交付标准，打造区别于传统家装的高品质交付

三翼鸟以场景触达用户，有效带动了成套产品的销售2021年，公司高端成套销售额同比增长62%，占比37%，提高10.6个百分点，智能套销量同比增长15%，占比17%，提高2个百分点

在触点建设方面，截至2021年底，三翼鸟共建设场景门店1317家，覆盖全国1100多家建材市场，以更好地布局前端用户入口这些店铺广泛分布在国内一二线城市

今年一季报显示，Q1三翼鸟2022Q1零售额同比+108%，在Q1三翼鸟001店新建1 20家门店，把握家电完整消费和家电家居一体化发展趋势。

摘要

海尔，一个以产品质量口碑起家的老牌家电企业，经过几代海尔人的努力，已经做到了行业第一的位置2019年，青岛海尔更名为海尔智家，体现了公司战略向智能家居的转移机构认为智能家居是一个正在蓬勃发展的万亿级赛道，公司管理层对此充满信心

核心竞争力方面，公司以品牌高端为战略，通过三翼鸟布局智能家居这一逻辑取得了一定的成效:卡萨帝品牌是海尔主导的国内高端品牌，多年来一直保持高速增长，如今在国内高端家电市场占据了绝对的领先地位在智能家居布局上，海尔通过三翼鸟整合智能家居，有效带动了成套产品的销售公司的核心逻辑非常清晰，以高端品牌为主，匹配系统平台

目前市场担心大环境导致消费力不足高端家电市场能有后劲吗

浙商证券认为，高端家电属于大众高端消费品，其增长具有跨越经济周期的属性以苹果的产品为例，认为个性化，追求享受的消费理念推动了家电的高端消费认为白电行业的增长逻辑已经从量的增长转变为价的增长，消费升级带来了对高端家电的需求

天风证券认为，根据驱动因素的长短周期属性，家电行业短期影响因素包括房地产刺激政策和消费刺激政策中长期影响因素包括家电技术更新，人口规模/结构变化，城市化率变化和购买力变化

结合以上因素，笔者粗略定性分析如下。

短期因素分析:

房地产刺激:8月22日，央行宣布LPR一年期和五年期双降。多家机构首席分析认为，本次降息可能进一步强化稳房地产的预期，

消费:多部门联合公布家电下乡，推广智能家居等政策，

中长期维度:

更新:走智能家居，物联网路线，符合人们对美好生活的追求和年轻人对个性化生活方式的追求，

购买力变化:消费升级场景可能有助于品牌的高端核心竞争力，

需要观察人口规模/结构和城市化率的变化。

总体来看，结合目前家电行业的估值，家电行业可能会迎来一个底部的价值海尔作为家电龙头，一旦行业上行，将会受益

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