老百姓Q2净利增速环比提档怀仁药房整合并表见效中报追踪

连锁药店行业景气度逐季回升，老百姓上半年实现了收入和净利润的双增长公司内部人士向财联社表示，报告期内，公司原有可比门店内生增长，新开，收购等新店保持增长，其中，对怀仁大药房的收购已于今年4月完成整合后，怀仁大药房的销售业绩达到了既定目标

8月29日晚间，人民大药房发布半年报，H1公司实现营收89.91亿元，同比增长20.51%，归母净利润4.57亿元，同比增长12.48%与Q1净利润同比增长6.26%相比，Q2公司净利润同比增长20.41%，环比增速正在回升

中报显示，公司经营性现金净额同比下降4.59%，原因是应收预付账款和存货费用同比增加Q2经营性现金净额同比增长22.25%，好于Q1

从应收账款和应收票据的财务指标来看，今年上半年末为18.23亿元，比上年末增加约4亿元同期收入和应收账款增长基本匹配从单笔应收账款账龄来看，一年内账龄占比96.62%公司内部人士表示，Q2公司加强了应收账款的管理和考核伴随着门店智能取货项目的优化，H1公司的库存周转天数通过数字化手段从Q1的89天变成了87天

记者注意到，该公司以自有资金17.25亿元收购怀仁大药房，持股比例80%上述知情人士透露，整合后，怀仁大药房销售毛利率提升了3.6个百分点，7月份达到39.7%根据消息显示，今年4月上述项目并表后，该公司在湖南已有3000多家门店

提高连锁药店的集中度是行业的核心逻辑，各大药店的跑马圈地仍在进行中日前，老百姓已经建成了覆盖全国20个省份的营销网络，共有10009家门店据上述知情人士透露，公司进一步明确了扩张战略，重点是16个省份，即9+7扩张战略

值得一提的是，在今年Q1疫情的扰动下，各大药店的龙头业绩低于预期老百姓前几天接受机构调查时，认为疫情因素对药品零售企业业绩有局部，短期的影响在更长的时间维度上，一些抗风险能力较弱的小型连锁或单体药店受到疫情的冲击较大，行业正在经历洗牌的过程这也意味着大型医药零售企业正处于整合的机遇期，一些优质的M&A机会正在呈现同时，疫情也加速了行业数字化的进程

开源证券研报分析认为，在疫情防控措施更加精准的背景下，疫区四类药品销售不再全线下架，有利于零售药店客流和销售回暖，同店增速不会向好趋势转变预计Q3业绩拐点将会出现

业内人士也对财联社记者表示，从7，8月份的销售数据来看，延续了6月份的上升趋势，比4，5月份的速度有所加快从长期来看，预计今年制药龙头将保持较快的扩张速度

疫情因素消退，Q2连锁药店销售额逐月上升但是，我们也不能忽视带量采购对药店毛利的影响截至目前，国家组织的第七批药品集中定量采购结果已正式公布共成功采购60种药品，涉及31个治疗类别带量采购的目标是大幅降低药价，减轻患者药费负担即使带量采购可以提振药店流量，但带量采购后，营收增长和毛利率仍可能承压

对此，上述业内人士分析，到2022年底，80%的医院采购要带量采购，叠加零差率，国家谈品种等政策，带动医院处方流向社会药店和第三终端，药店可以承接中标失败的品牌产品，在院外市场推广销售，龙头药企更容易通过采购规模大，门店分布广的优势来应对，此外，带量采购品种中慢性病药品较多，公司可以通过为对应客户提供用药指导，健康自测等服务，提高客户的复购率最终的行业格局将是剩者为王

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