八大券商主题策略：地缘冲突、澳洲洪灾、印度干旱！全球粮价要变天？产业链梳

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你把脉a股。

美国农业部报告食品价格看涨，印度禁止小麦出口或推高全球小麦价格中美两国农业部分别发布中国及世界农作物供需形势月报:玉米受中国减少面积，美国推迟播种，俄乌冲突等因素影响，或产需缺口再现，由于俄罗斯和乌克兰的冲突，澳大利亚的洪水，印度的干旱和其他因素，小麦生产和需求之间的差距可能会继续扩大

日前，印度宣布禁止小麦出口，原因是高温和价格上涨印度是全球第三大小麦生产国和前十大小麦出口国，但USDA月报中并未考虑到这一事件的影响我们预计印度将禁止小麦出口或提高全球小麦价格在地缘政治，石油和农产品价格高企，政策导向，天气扰动等因素影响下，国内外粮价仍有望高位运行，种植链景气度可持续建议继续培育农业发展，登海种业，隆平高科，大北农等

申银万国证券:印度禁止小麦出口或加剧全球小麦供需紧张！关注相关主题的投资机会

对于粮食行业，印度禁止小麦出口，或加剧全球小麦供需紧张根据印度外贸总局13日发布的公告，对印度小麦出口实施临时禁令，即刻生效近期印度极端高温影响小麦产量，价格明显上涨，国内通胀高企，也是其暂时禁止小麦出口的主要原因印度小麦出口禁令将使全球小麦供应雪上加霜:印度小麦产量居世界第二，2021年占比14.1%，小麦出口占全球的4.2%投资分析意见:在俄乌冲突和印度禁止小麦出口的背景下，预计全球小麦供应将继续趋紧，可关注苏垦农业发展等相关主题和相关企业的投资机会

对于生猪养殖行业，关注去产能进程，把握成本优化，屠宰增长和兑现预期的优质猪企我们认为，供给端的最高点可能已经出现在4月份，猪价的二次探底已经结束也有后期消耗结束逐渐好转的可能我们认为4月份是本轮猪价周期性，趋势性上涨的起点但产能仍将保持去化趋势未来行业将维持猪价小幅回升，产能减少，企业利润环比改善的局面，板块投资价值仍值得关注但上市猪企产能扩张明显放缓，面临较大资金压力，需要关注企业资金情况具有成本优势，资金安全性高，储备充裕的企业更有把握穿越周期底部建议关注温氏股份，牧原股份，巨星农牧，傲农生物等

太平洋证券:珍惜猪周期反转的确定性，继续推荐生猪养殖。

参考之前的周期，我们认为伴随着养殖产能去化的深入，猪价反转是确定性事件，而确定性被刚需消费属性进一步增强在当前整体消费低迷的外部环境背景下，猪周期反转的确定性值得市场珍惜考虑到种猪股处于估值底部，继续看好生猪养殖，坚定推荐四只金猪肉鸡行业连续两年的去产能效应正在显现，产品价格有望在成本线上方震荡上行目前产业链各环节均盈利，建议关注肉鸡板块底部的配置机会中长期来看，粮食价格将继续高位运行，带动种植业利润中枢上升，维持行业看好评级

金证券:生猪产能高峰已过，国际小麦供应减少对我国粮食市场价格影响不大。

生猪养殖:近期，生猪养殖企业陆续公布了4月份生猪销售数据整体来看，生猪供给呈现高位回落，养殖企业出栏量和出栏量均出现重新分化，说明养殖企业资金面压力明显近期猪价回暖使得养殖户对下半年猪价预期较好，养殖户补栏行动增多，企业仔猪销售明显好转我们认为生猪产能高峰已经过去，但目前生猪产能仍处于高位，猪价仍低于行业成本线预计产能去化的边际速度可能会放缓，但会持续目前，水产养殖企业的资产负债率处于历史最高水平，面临着巨大的资金压力，需要重点关注企业的财务状况在猪周期上行确定性较强的情况下，需要关注成长确定性强，经营风险低的企业具有成本优势，现金储备充裕的企业，穿越底部周期的概率较大推荐:牧原股份:成本领先，增长确定性强，文股份:资金储备充足，近期成本控制有效

种植产业链:5月13日，印度商工部宣布从即日起禁止印度小麦出口，以确保国内粮食安全作为全球第二大小麦生产国，印度禁止小麦出口可能导致国际小麦价格进一步上行的压力但禁令的颁布对中国粮食市场影响不大中国小麦进口主要来自澳大利亚，法国和加拿大，进口的主要是烘焙用优质小麦国际小麦供应减少对中国粮食市场价格影响不大2022年，中央一号文件提出:大力推广种源等关键农业核心技术，全面实施种业振兴行动计划，启动农业生物育种重大工程，保障国家粮食安全与此同时，2022年3月，中央《关于做好2022年全面推进乡村振兴工作的意见》指出，加大对种源等关键农业核心技术的金融支持，再次表明了政府大力支持种业发展的决心目前，伴随着全球粮食价格上涨，许多国家限制粮食出口，转基因技术有望加速发展推荐:隆平高科:转基因技术储备丰富，种业下海:玉米种子有望实现量价齐升

家禽养殖:从产能来看，虽然养殖端的亏损促使部分孵化场在2—3月淘汰父母代种鸡，但祖代鸡和父母代种鸡的库存依然充裕，预计商品代种鸡供应端将快速恢复从消费端来看，餐饮渠道受疫情影响严重，终端消费可能难以支撑白羽鸡产品价格的持续反弹我们认为，伴随着商品鸡苗产能的恢复，此轮白鸡产品价格继续上涨的可能性不大鸡肉产品价格低迷一年多，行业处于去产能阶段，产业链底部有回升的可能建议关注行业去产能，以及海外疫情对祖代鸡引进可能产生的影响推荐:圣农发展:白羽鸡行业全产业链发展的龙头

华西证券:粮食安全的重要性已经上升到了前所未有的高度！种子行业持续繁荣。

当地时间5月13日晚，印度政府宣布立即禁止小麦出口，以控制该国国内市场大宗商品价格上涨，确保国内粮食供应充足13日，印度对外贸易总局发布公告称，将立即实施小麦出口禁令通知还称，为确保粮食安全需要，向印度政府提出请求并获得授权和许可的国家将继续获得印度出口的小麦

与此同时，由于不利的天气和国际市场的影响，印度国内小麦价格最近一直在上涨一方面，印度3月中旬遭遇罕见高温，小麦产量受到影响印度政府将今年的小麦产量预期下调至1.05亿吨，比2月份的预期低5.7%另一方面，私人谷物交易商预计出口需求强劲，购买了大量小麦种种因素导致4月份印度国内小麦价格攀升至10年来最高水平，同比涨幅达6.95%

我们认为，印度此举将继续推高全球粮食价格，进而对各国粮食安全构成威胁粮食安全的重要性已经上升到前所未有的高度，粮食价格和粮食安全的重要性日益凸显种植产业链持续高景气，种业企业迎来窗口期标的选择方面，推荐杂交玉米品种表现优异的大北农，隆平高科，登海种业

浙商证券:粮价上涨带动种业景气，关注直接受益于粮价上涨的标的。

对于生猪养殖，我们认为2022Q1上市猪企将对其生产性生物资产进行减值，计提存货跌价准备，为后续改善经营奠定基础同时，板块近期的回调已经充分释放了风险，板块已经到了值得投资的位置繁殖的冬天，首先晋升的是拥有安全资金链和可预见屠杀的龙头公司木元股份和温氏股份，其次是安全边际和成长性兼具的二线黑马新五丰

对于白羽肉鸡来说，产业链经历了一年多的亏损，下游的深度亏损抑制了补栏的积极性鸡价下跌影响孵化场利润，或倒逼种猪场主动去产能我们可能会在2022年第三季度看到鸡肉供应的收缩，美国爆发禽流感可能影响白羽鸡原产地进口，加重种鸡供应风险，白羽鸡周期可能在酝酿中开始建议关注布局全产业链业务的企业，以及上游主营鸡苗销售业务的弹性标的

对于动物保险行业来说，猪价低迷影响免疫情绪动物保险公司一季度业绩承压，受猪价拖累，板块已跌至合理区间二季度猪价上行或提振下游免疫积极性动物保险公司业绩有望逐季改善，板块有望得到估值修复建议布局低配关注普莱科，亚单位疫苗研发优势明显，产品储备丰富的行业龙头

对于种植链，关注直接受益于粮价上涨的标的，粮价上涨带动种业繁荣，建议关注大北农，隆平高科。

盛证券:未来转基因育种商业化将为行业扩张带来长期布局机会。

粮食安全重要性持续提升，关注种业长期布局机会受国际形势和气候因素影响，国际粮食价格持续高位波动，我国粮食安全和种业振兴的重要性持续上升最近几年来，鼓励种业R&D和创新的行业政策密集出台，行业竞争格局有望不断优化未来转基因育种商业化将带来行业扩张，具有长期布局机会，R&D及育种方面具有优势品种和技术优势的行业龙头有望受益建议关注登海种业，泉银高科，大北农，隆平高科

华安证券:猪价超预期磨合期将支撑产能出清和猪价新周期的高度。

我们认为，短期来看，猪价上涨与季节性因素有关，行业普遍看好后期猪价养殖户对围栏的打压和二次育肥的重现，加之新冠肺炎疫情，造成吉林，辽宁等地交通不畅带来围栏的被动打压，从中线来看，近期仔猪价格的暴涨反映了散养农户补栏积极性的明显提高，而二元母猪价格的温和上涨反映了规模化养殖场补栏情绪的上升，下半年生猪价格也将受到抑制我们维持之前的判断，如果不出现严重疫情，今年行业将经历磨砺阶段，下半年生猪价格走势很可能低于市场预期超过生猪价格的预期磨合期，将支持产能出清和新一轮生猪价格上涨，生猪养殖存量可以及时换空间我们以2022年预计出栏量计算各猪企平均市值，其中温氏股份4594元，牧原股份4372元，正邦科技1467元，天邦股份2440元，中粮1952元主流上市猪企估值处于底部区域，继续推荐天康生物，中粮，新希望，温氏股份，牧原股份

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