高检修、低开工聚酯产业旺季供应承压

伴随着聚酯行业终端消费进入传统旺季，秋冬订单开始陆续下单。

事实上，聚酯市场下游需求长期疲软，开工率持续下降一家从事PTA，涤纶，短纤进出口贸易的企业负责人告诉第一财经记者，今年7月以来，伴随着高温天气的来临，涤纶淡季产销持续清淡，工厂库存难降聚酯工厂已经减少了产量

解决涤纶目前困境的关键在于终端需求和秋冬纺织订单量的提升史国良期货分析认为，如果终端消费没有明显提振，聚酯端高库存，低开工的局面很难得到实质性改善

上周PTA期价弱势震荡，通信数据数据是！显示PTA期货主力合约周涨幅为5.6%申银万国期货工业品分析师侯亚辉表示，8月份国内PTA装置检修较多，月检修损失约198万吨，创历史新高，导致PTA现货流通紧张，市场供不应求，导致基差和月合约差不断加强

业内人士认为，由于高维护和原料短缺，PTA短期内将在低开工率下运行但从中长期来看，四季度投产压力将与前期装置回归叠加，PTA供应压力凸显

部分工厂建设放缓，全球PTA利润分化。

谈及全球聚酯市场的变化，英国argus Limited石化产品高级分析师王卫东在最近几天举行的中国国际期货论坛2022聚酯行业分论坛上表示，2022年以来，全球PTA利润出现分化，国内市场和出口市场利润出现明显分化，利润不佳叠加新冠肺炎疫情等因素导致聚酯市场整体开工下滑，国内外部分PTA装置建设延迟

王卫东表示，2020年PTA加工费从400元到600元/吨，2021年PTA加工费下降到2022年，大部分时间PTA加工费不超过400元/吨，甚至在部分时间出现加工费为负的情况这也在一定程度上表明PTA装置的盈利状况堪忧2022年上半年，由于生产亏损，供应商频繁减产

海外PTA市场在定价模式上与国内不同，大多采用成本定价模式，因此PTA利润水平相对稳定但正因为如此，欧美的PTA价格明显高于东北亚王卫东解释道就国内市场而言，2022年PTA企业由于疫情反复，生产亏损，采取了限产保价等多项措施不仅如此，国内长丝企业也因为需求不振，库存高企而纷纷采取减产行动2022年5—7月期间，两次出台减产措施，使得聚酯整体旺季开工率维持在80%左右，为历年罕见

从新装置来看，受利润不佳，疫情遏制，需求疲软等因素影响，PTA建设进度有所延迟就国内市场而言，2022年一季度，益生新材料装置投产后，整个二，三季度没有新的PTA项目投产不过，原本预计下半年投产的几套装置投产时间已经推迟，大部分将在10月至11月投产此外，亚东石化扬州项目被搁置

与此同时，海外PTA项目大多延期在王卫东看来，海外PTA工厂的投产将大多延迟，2022年很难看到新的海外PTA工厂伴随着印度和土耳其项目的推进，2024年后产能可能大幅提升

期货交易数据显示，2022年1—7月，PTA期货日均成交量212万手，日均持仓量226万手，法人交易额占50%，持仓占82%，现货价格相关性0.99，累计交割量57万吨短纤维期货日均交易量24万手，日均持仓量31万手，公司交易占比54%，持仓占比83%，期货与现货价格相关性0.98，累计交割量6万吨PTA期权日均成交量23万手，日均持仓量21万手，公司交易占73%，持仓占64%

PX价格波动很少，相关期货上市临近。

与以往不同的是，今年的短成本主导了整个聚酯市场的走势作为聚酯产业链中的原材料，PX和原油的价格变动牵动着产业链中市场主体的神经

从行业基本面来看，俄乌冲突升级，全球需求强劲，低库存等因素帮助国际油价在2022年突破100美元/桶而PX跟随原油上涨，通联Datayes的数据！显示PX价格年内上涨68%，一度触及1512美元/吨的高位，为2011年以来最高，同期石脑油上涨56%

香港联合企业发展有限公司总经理蒋建群也有同感他在上述论坛上表示，2022年PX效益会有所改善PX与石脑油的平均价差在304美元/吨左右，较2021年的平均213美元/吨上涨91美元/吨，涨幅43%，最高点一度达到684美元/吨

据姜建群分析，由于烯烃市场疲软，石脑油市场下滑且PX美亚价差套利窗口打开后，PTA生产周期快于PX，PX进口依存度先升后降，导致今年聚酯行业利润大幅转移至PX市场不仅是价格方面，今年上半年PX的波动也是最近几年来罕见的在此背景下，实体企业期待PX期货尽快上市，以平滑和规避经营风险姜建群说

郑商所相关负责人对第一财经记者表示，伴随着聚酯产业链的风险管理工具箱将不断丰富，郑商所相关负责人表示，正在努力推动PX，瓶期货上市，进一步完善产品工具体系，更好地助力聚酯行业高质量发展。

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