A股“期中考”丨“铅蓄电池龙头”圣阳股份夕阳红：扣非净利增长7倍四天收出

锂电池被市场蜂拥而至，铅电池还有机会吗。

8月23日晚间，三阳股份发布2022年半年报，公司实现营业收入约11.27亿元，同比增长20.14%归母净利润约5113.73万元，同比增长144.54%，不扣非归母净利润约4624.11万元，同比增长703.96%

快速增长体现在二级市场上日前，三阳股份以13.37元收盘，跌停它已经在四个交易日内获得了第三个涨停公司市值增至60亿，股价年内涨幅超过63%

公司综合毛利率同比上升。

资料显示，三阳股份是国内最早自主研发生产阀控密封铅酸蓄电池的企业之一目前主要产品包括锂离子电池及电源系统，铅蓄电池及系统，新能源系统集成产品及服务等

根据中国商业信息网的数据，2021年我国铅酸蓄电池产量为23191万千伏安，同比增长2%预计2022年我国铅酸蓄电池产量将达到23665万伏安

就综合毛利率而言，三阳股份上半年毛利率为15.21%，同比上升1.45个百分点分产品中，毛利率下降的主要是新能源及应急储能用电池和动力用电池

三阳股份2022年半年报显示，公司新能源及应急储能用电池营业收入6.55亿元，同比增长13.74%，毛利率14.79%，同比下降0.45%，备用电池营业收入1.81亿元，同比增长9.81%，毛利率13.35%，同比增长8.37%，动力电池营业收入1.02亿元，同比下降20.40%，毛利率17.27%，同比下降2.43个百分点，其他产品营业收入1.89亿元，同比增长173.01%，毛利率17.33%，同比增长5.98%。

所有业务基本都是以铅电池为主，所以铅价对公司毛利率的影响非常明显某券商电力公用事业研究员告诉21世纪经济报道记者，今年上半年，铅价整体以区间波动为主5月中下旬后开始下移，6月底价格和1月初差不多，都在每吨15100元左右下半年供应将进一步增加，下游电池消费将好于上半年因此，铅价大概率仍将在区间内波动，有利于铅电池行业控制成本

上述研究人员认为，虽然目前锂电池很火，但铅酸电池仍然具有成本低廉等比较优势目前仍是数据中心机房，电厂电网，轨道交通等高安全要求应用的主流电源解决方案，行业规模仍能保持小幅增长

圆柱形锂电池项目已经启动。

三阳股份的另一个市场关注点是锂电池工信部数据显示，2022年上半年，我国锂电池产量超过280GWh，同比增长150%其中储能锂电池产量超过32GWh，同比增长113%

同时，海外储能需求旺盛，带动出口保持快速增长海关数据显示，2022年上半年，中国出口锂电池19.03亿只，同比增长36.76%，出口额达202.15亿美元，同比增长76.35%

三阳股份2022年半年报显示，公司现有基于磷酸亚铁锂中方形铝壳的锂电池产能得到充分释放，为公司通信和储能市场发展提供了全面的产品支持。

同时，面对智能家居工具，电动工具等领域产品智能化，轻量化，无绳化的趋势，三阳股份瞄准小功率市场，与关联方郭辉科技，泰安郭辉产业投资基金在泰安设立控股子公司，投资建设圆柱形锂电池项目该项目设计年产能为4GWh，建设计划分为两期第一阶段的设计生产能力为2GWh项目建成后，将进一步扩大锂电池产业规模，助推公司战略转型升级和高质量跨越式发展

此外，21世纪经济报道记者注意到，三阳股份的在建工程中，还有一个账面余额为1175.07万元的锂电池电芯产能建设项目。

还是因为扣非净利润同比增长7倍以上，机构投资者对三阳股份给予了不错的认可。

与一季度相比，二季度三阳股份前十大流通股东略有变化广发证券—博多成长智航基金，法国兴业银行，华泰证券成为公司新股东，分别以152.79万股，114.34万股，101.69万股成为公司第7，第8，第9大流通股东

不过，上述券商电力公用事业研究员也坦言，铅酸电池的发展前景肯定不如锂电池因此，就三阳股份而言，能引起市场关注的是锂电池项目的进展，需要密切跟踪

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