光大固收：CPI结构分化明显，PPI环比快速回落

日前，国家统计局发布2022年7月CPI和PPI数据:2022年7月，CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长0.8%，PPI同比上涨4.2%。

CPI同比增速提高，在结构上呈现食品上涨，能源高，核心通胀低的特点7月份，CPI同比上涨2.7%，涨幅比6月份扩大0.2个百分点，环比增长0.5%，比6月份加快0.5个百分点从结构上看，7月份CPI呈现食品上涨，能源高企，核心通胀低的特点:食品价格上涨是7月份CPI同比上涨的主要推力，能源价格保持在高位，但已经在下降，核心CPI相对较弱2021年以来，去杠杆化不明显，说明居民资产负债表的修复并不顺利，这将制约居民消费的修复高度，消费品价格难以有好的表现

PPI环比快速下降，后续PPI同比将继续下降7月PPI同比上涨4.2%，比6月回落1.9个百分点，涨幅连续9个月回落，环比—1.3%，环比下降幅度为年内最高，下降速度明显加快生产资料价格整体下行拐点在6月份形成，7月份的走势符合这一判断展望未来，目前大宗商品价格高位回落，上涨动力有限后续PPI环比，同比可能继续呈现下降趋势，PPI与CPI剪刀差将继续收窄

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