继续推荐高景气运动品牌和运动产业链的领先对象建议跟踪关注优质服装的领先品

板块概况:疫情后复苏明显，板块需求回暖。

我们选取SW纺织服装板块进行观察，纺织服装板块营收同比增长19.6%和35.27%，21H1营收较19H1增长10.14%21H1返校净利润同比增长77.08%，增速提升131.57%，与19H1相比，21H1返校净利润增长22.67%

从业绩来看，21H1纺织服装板业绩大幅增长，主要是20H1基数较低，疫情后期宏观经济和消费复苏，消费者可选产品需求增加，供给端有效去库存所致。

从零售数据来看，21H1终端零售受疫情影响控制较好，行业内公司在疫情期间积极部署线上渠道，取得了些许成功终端消费整体大幅增长，由于20年同期基数较高，5—6月增速放缓2021年6月，服装，针织鞋帽社会零售总额增长12.8%，同比增长12.9%

细分市场:线下渠道加速，线上渠道正在打造新的增长点运动服:行业保持高景气，国潮持续发酵包括安踏体育，李宁和特步国际21H1平均营收增长51.43%，比19H1高52.09%21H1归母净利润平均增长140.59%，较19H1增长73.95%

体育产业链:积极应对东南亚疫情，长期增长，护城河坚实包括神州国际和华立集团21H1营收同比增长13.98%，较19H1下降4.84%，归母净利润同比增长7%，归母净利润较19H1下降27.21%

品牌消费品:深化健康消费需求，通过全渠道整合取得成效包括健全的医疗保健21H1营收同比下降2.87%，较19H1增长92.83%归母净利润较19H1下降26.27%，增长230.98%

品牌服饰:库存逐步回归健康，数字化转型赋能全渠道整合包括碧银乐芬，太平鸟，马森服饰，蓝海家居，歌力思，苏迪时尚，新和股份，金宏集团，艾莫股份21H1营收较19H1增长29.54%，同比下降3.31%归母净利润较19H1增长102.05%，下降3.91%已经基本恢复到19年的水平

家纺:消费复苏有助于业绩增长，加速创新和零售转型包括水星家纺和洛莱生活21H1营收同比增长34.92%，较19H1增长19.71%归母净利润增长70.15%，较19H1增长30.62%

电商:明确品牌定位，多渠道助力业绩反弹包括凯润股份和南极电商

21H1营收增长2.70%，比19H1低7.17%归母净利润下降30.68%，较19H1下降31.37%

纺织制造:盈利能力持续提升，供应链竞争优势显著包括建盛集团和魏星股份21H1营收同比增长28.93%，较19H1增长11.75%归母净利润增长14.07%，较19H1增长11.28%

推荐对象:继续推荐高景气运动品牌和运动产业链的领先对象，同时建议跟踪关注优质服装的领先品牌。

1)体育品牌:安踏体育，李宁，特步国际。

2)体育产业链:神州国际，华立集团。

3)品牌服装板块:碧银乐芬，太平鸟，新和股份，金宏集团。

风险警示:全球疫情影响屡超预期，终端消费复苏不及预期，库存积压问题等。

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