连续两年营收净利双降，九阳股份大跌7%，戴森前高管能否“拯救”业绩

4月3日，九阳股份盘中大跌，截至收盘，股价跌幅达7.37%，报16.6元/股。消息面上，3月31日，九阳股份发布年报，公司2022年营收净利同比双降。

具体而言，九阳股份2022年实现营业收入101.77亿元，同比降低3.45%；实现归母净利润5.30亿元，同比下降28.98%。银柿财经注意到，九阳股份的营收、净利已经连续两年下滑。

对于营收净利双降，九阳股份表示，行业快速变革或成主要原因。

“厨房小家电行业处于发展成熟期，2022年内，线下市场逐渐恢复，线上市场加速变革、渠道流量碎片化已成趋势，行业快速变革给公司2022年的发展带来了较大压力和困难。”九阳股份方面称。

连续两年营收、净利润下降

九阳股份曾发明世界上第一台豆浆机，并凭借其豆浆机极高的市场占有率，一度成为豆浆机的代名词，后来，公司实施从豆浆机向全品类拓展的发展战略。

2009年至2020年期间，九阳股份陆续推出了净水机、面包机、电饭煲、馒头机、破壁机等厨房小家电品类，在此期间，其总营收从46.36亿元增长至112.24亿元，归母净利润从6.1亿元增长至9.4亿元。自2020年以来，在激烈竞争及外部因素影响下，九阳股份出现了连续两年的营收、净利润下滑。

分产品来看，2022年，九阳股份的西式电器系列营收取得增长，而食品加工机系列、炊具系列、营养煲系列营收同比下降。其中，西式电器系列实现营业收入22.48亿元，同比上升4.97%；食品加工机实现营业收入32.73亿元，同比下降7.5%；炊具系列实现营业收入6.34亿元，同比下降15.60%；营养煲系列实现营业收入37.06亿元，同比下降3.3%。

同时，2022年内，九阳股份的核心品类市场份额显著下滑，以线上为例，据奥维云网数据，九阳股份豆浆机同比下降12.45%，破壁机同比下降6.59%，空气炸锅同比下降7.47%。与之形成对比的是，中小品牌正在以低价策略抢占市场，据魔镜数据，2022年九阳股份在天猫和京东平台销额市场占有率为7.72%，同比下降0.8%，中小品牌销额市场占有率为69.04%，同比提升0.6%。

与竞争对手相比，九阳股份的营收、利润总额及增长趋势也不再领先。2022年，苏泊尔实现总营收201.71亿元，实现归母净利润为20.68亿元；小熊电器(002959.SZ)虽总量上不及九阳股份，但营收、净利处于同比上升中，两者分别上升14.12%及31.21%。

成本及费用方面，2022年九阳股份营业成本72.17亿元，同比下降5.19%，下降幅度超过了营业收入，带动公司毛利率同比上升1.3%。此外，公司各项费用均有所上升，其中，研发投入3.9亿元，同比增长9.2%，管理费用3.76亿元，同比增长7.26%，销售费用15.93亿元，同比增长0.78%。

现金流方面，2022年，九阳股份经营活动产生的现金流量净额6.1亿元，同比上升1854.71%，公司解释称，主要系本期收回的货款增加所致。

戴森前高管能否“拯救”公司业绩？

面对不容乐观的竞争环境，九阳股份试图寻找第二增长曲线，清洁电器或是公司下一个目标。

2018年9月，九阳股份正式收购尚科宁家51%的股权。据悉，尚科宁家是美国清洁电器龙头Shark在中国大陆成立的子公司，旗下产品包括折叠吸尘器、蒸汽除菌拖把、扫地机器人等，借助Shark品牌，九阳股份试图实现“走出厨房、进入客厅”的转变。

在2022年上半年财报中，九阳股份表示已正式进入清洁小家电领域，实现了小家电领域的全品类覆盖。同时，2022年12月份，九阳还聘请了戴森大中华区前总裁郭浪担任总经理。据了解，郭浪在大消费尤其是清洁电器领域具备丰富经验。

不过，在年报中，清洁电器系列收入并未单独列出，这部分业务推进得如何？对此，银柿财经询问九阳股份，截至发稿尚未得到回复。

对于小家电企业来说，要想实现持续增长，以技术驱动为核心、发展智能化产品成为共识。在产品研发与推广上，九阳似乎做得还不够。2020年至2022年三年间，九阳股份销售费用分别为18.68亿元、15.8亿元和15.93亿元，作为对比，公司研发费用分别为3.46亿元、3.57亿元和3.9亿元，销售费用分别为研发费用的5.4倍、4.43倍和4.08倍。

面对存量市场的激烈竞争，九阳股份也在年报中表示，随着新的竞争对手加入，市场竞争或将日益加剧，可能导致公司产品利润率的下降。未来公司在提振业绩方面有何打算？银柿财经一并询问九阳方面，截至发稿尚未得到回复。

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