历史最高！云天化扣非净利润同比大增超70倍，“矿化一体”产业链优势显著

3月30日晚间，云南云天化股份有限公司发布2021年年报报告显示，2021年公司实现营业收入632.49亿元，同比增长21.37%，归属于上市公司股东净利润36.42亿元，同比增长1，238.77%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35.11亿元，同比增长7，237.50%报告期内，公司各项经营指标大幅增长，创上市以来最高水平

根据消息显示，云天化是一家具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公司，主营肥料及现代农业，磷矿采选，精细化工，商贸物流等产业，磷矿采选生产能力，聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。

全产业链优势助力业绩爆发式增长

2021年，各国纷纷加大对粮食安全的保障力度，种植面积增加，从而催生市场化肥供需结构发生改变据生意社数据显示，2021年磷酸一铵价格上涨45.67%，磷酸二铵价格上涨47.54%，尿素价格上涨39.20%在市场高景气度下，云天化精准研判市场机遇，依托自身磷矿资源优势以及矿化一体全产业链优势，保供稳产，高效运营，公司业绩实现大增

云天化作为我国最大的磷矿采选企业之一，现有原矿生产能力1，450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年西部证券分析师认为，展望未来的5—10年，资源端优势将会凸显并且放大一些资源禀赋布局领先的企业，在煤化工，盐化工，磷化工等传统行业都会展现出更强的竞争优势云天化作为磷矿资源储量丰富的磷化工龙头企业，凭借技术优势和资源整合优势，能在未来市场中扩大自身竞争力

在全球大宗商品价格暴涨的背景下，云天化凭借矿化一体产业链优势，实现了磷矿，磷酸，合成氨等重要生产原料的高度自给，另一方面发挥集中采购平台优势，精准把控硫磺，煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响生产方面，云天化成功实现主要生产装置高效，稳定，长周期运营报告期内，公司化肥总产能约 883 万吨/年，其中磷肥产能为 555 万吨/年，复合肥产能 128 万吨/年，尿素产能 200 万吨/年在成本可控的情况下，公司主营产品毛利率大幅上涨其中，磷酸一铵，磷酸二铵，尿素毛利率较上年均增加10个百分点以上报告期内，上述主营产品营收分别同比增加44.07%，19.69%，25.69%

产业升级稳步推进

自2021年以来，新能源车以及储能等行业快速发展，推动了上游磷化工行业景气度持续提升，磷酸铁，磷酸铁锂以及六氟磷酸锂等产品需求旺盛据光大证券研报，2021年我国磷酸铁锂电池装机量79.9GWh，占总装机量的51.7%，同比增长228%，未来市场规模有望持续快速增长

云天化依托自身磷矿资源，延长精细化工产业链，转型升级迈向新能源材料领域具体来看，公司于2021年三季报同日发布公告称，计划投资72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目包括新建10万吨/年磷酸铁项目及配套设施，预计2022年6月建成，新建2×20万吨磷酸铁项目及配套设施，预计于2023年12月建成

进入2022年，云天化与云南省玉溪市人民政府，恩捷股份，亿纬锂能，华友控股在云南省昆明市签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，共同在玉溪市当地促进形成新能源电池全产业链集群本次合作将进一步丰富公司在电池材料领域的产品布局，且有利于发挥公司磷化工产业链优势，提升公司磷矿资源的多元化深度开发，加快推进产业链延伸和转型升级，持续提升公司的综合竞争能力

另外值得关注的是，公司与多氟多合作的六氟磷酸锂项目也在紧张建设中，云天化转型升级步伐逐步加快，未来增长动能将持续显现。针对业绩飙升，云天化表示，今年前三季度，化肥市场需求回升，去库存加速，新增供应减少，全球化肥行业景气度上升，化肥产品价格上涨；随着国内经济的稳步增长，对聚甲醛，饲料添加剂等重要化工产品的需求增加，相关产品价格上涨。。

据公开资料称，公司持续加大对新型肥料技术的研发投入，推动研发绿色智能肥料，高效微粒肥以及复合肥微生物肥料产业技术，革新肥料体系在现代农业方面，公司现组成以现代农业公司，花匠铺科技，云农科技为主体的高原特色农业产业服务联合体，建设绿色农业高新技术产业示范项目，植物营养+互联网平台，花卉园艺产业，高原特色果蔬产业

改革红利持续释放

2022年，是公司深化改革三年行动实施方案的决胜之年自开展双百行动以来，公司完善用人机制，加强职业经理人队伍建设，构建短期和中长期相结合的激励机制，人力资源效率大幅提升，改革内生动力明显增强2021年，公司先后入选全国国有重点企业管理标杆企业和国务院国资委国有企业公司治理示范企业，改革成果获高度认可

资金管理方面，公司持续加强资金统筹管理，综合融资成本显著降低，持续多渠道加强费用控制与优化，三项费用总规模明显下降，资产负债率由2019年的89.13%下降到2021年的76.29%，资产结构大幅改善云天化改革红利不断释放，整体运营效率进一步提高

长期以来，云天化内外兼修，成功实现2021年业绩大增后续伴随着转型升级步伐的加快以及部分建设项目的逐步落地，今年云天化的经营成果值得市场期待

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