极米科技688696国内龙头地位稳固看好海外市场增长

618期间，吉米科技销售市场份额超过30%，领先地位稳固据业务人员数据显示，2022年5月31日—6月18日，淘品牌成交额3.35亿元，淘投影仪行业成交额9.39亿元，淘品牌占比35.64%，稳居领先地位

吉米科技的自有品牌Xgimi在2022年primeday期间的海外GMV增长了155%其中，美国，日本和欧洲的占比分别为197%，147%和128%，便携式产品Halo在2021年下半年成为亚马逊在法国NO.1的投影品类，公司在海外市场完成了产品线，产品扩张和更多消费者触达共同推动了2022年PrimeDay销售额的快速增长

未来芯片解禁后，公司产品稍微降价，对放量有很大帮助H3S原价5599元，618期间降价至5199元，叠加5000—400元天猫88vip618优惠券H3S首次降价到4000+元618期间，H3S全网销量突破4.5万台，单品全网GMV突破2亿未来芯片供应紧张缓解后，公司产品可能会有较大空间

此外，国家鼓励的重点软件企业认定公司2021年享受退税，2022年经营业绩增加根据规定，该公司从获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，次年减按10%的税率征收企业所得税2021年是公司首次盈利后的第五年，即公司可以在2021年申请免征企业所得税未来年度所得税税率将根据当年的评估结果确定公司已向主管税务机关申请执行上述税收优惠政策按照免征额计算，2021年的企业所得税将对公司2022年的年度业绩产生积极影响

我们认为2021Q4双十一极米品牌推广力度较弱，基数较低，2022Q4双十一实现销量高速增长的操作空间较大此外，伴随着未来芯片供应的缓解，如果仍在洽谈中的网飞合作有结果，公司的产品内容有望更加完善，供应将更加充足，海外市场收入有望进一步高速增长

我们长期对智能微投品类能够提供沉浸式，大屏，便携的差异化观影体验，极米科技在智能微投赛道占据领先地位的判断不变，多头逻辑继续得到验证预计2022—2024年综合公司净利润6.87亿/9.46亿/12.04亿元，对应37/27/21XPE，维持买入评级

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