华泰证券：看多2022年A股结构性行情有望延续

今年以来，A股整体维持横盘震荡格局，并呈现阶段性和结构性机会展望2022年，A股会呈现何种走势，投资者应该如何把握新的投资主线

日前，华泰证券2022年度投资峰会在上海召开华泰证券研究所副所长，总量研究负责人，固收首席张继强预计，明年下半年A股市场有望好于上半年，震荡市，结构市特征有望延续，建议从专精特新，景气持续，困境反转，供给恢复，赔率高企等角度进行行业选择

张继强认为，减碳，居民资产再配置浪潮等趋势明年将延续，核心关注点为全球产业链恢复，美联储QE退出甚至加息，国内理财的净值化转型等。

大类资产方面，张继强预判，债市将延续低波动特征，10年期国债在3%的位置调整就是机会商品方面，供给逻辑让位于需求逻辑，单边操作难度增大伴随着全球经济持续恢复，看多与社交经济相关的原油价格

华泰证券研究所策略首席张馨元表示，2021年我们建议以大宗为盾，以制造为矛，以小胜大，挖掘碳中和承诺下的长坡赛道，提出从地产周期到电力周期的新轮动时钟展望2022年，张馨元认为，美联储即使展现鹰派姿态，对A股估值影响也很小，国内经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸基于此，华泰证券看多2022年A股，预判投资主线为能源与芯片的增长闭环，行业配置以储能电力为盾，以硅基需求为矛

华泰证券策略团队预计明年A股非金融企业净利润同比增速4.7%考虑到二季度，三季度或分别出现估值与盈利拐点，对2022年的后三个季度行情更为乐观

张馨元认为，双碳目标下的中国泛电力系统更新周期，是能源体系制造业化的过程和用电部门更新升级的过程，泛电力链每年带动的投资体量有望与泛地产链相当碳达峰行情或刚行至三分之一，泛电力链行业轮动大概率仍是明年市场主线预计投资主线将是电价市场化电绿化电气化电子化电价市场化的增长闭环，核心是碳基需求向硅基需求转变，也即能源与芯片的双线国产替代

综合业绩剪刀差，筹码分布，供给侧变化等因素，华泰证券认为，高端制造与科技风格在2022年有望占优，消费风格中的部分细分领域存在困境反转机会，如景气环比变化较大，筹码处于底部区域，供给侧变化清晰的大众消费品。华泰证券将充分发挥FICC及跨境资产管理优势，积极参与“南向通”交易，助力中国债券市场双向开放。。

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