鲁东网 - 鲁东生活门户
新闻检索:
当前位置: 鲁东网 -> 热点

隆基股份601012:光伏龙头地位稳固新型电池技术有望突破界限

栏目:热点    时间:2022-05-09 15:16   来源: 新浪财经   阅读量:8277   

事件:公司发布2021年年报,实现营收809.32亿元,同比增长48.3%,归母净利润90.86亿元,同比增长6.2%,扣非归母净利润88.26亿元,同比增长8.4%2022Q1实现营收185.95亿元,同比增长17.3%,环比下降24.8%,归母净利润26.64亿元,同比增长6.5%,环比增长74.1%,扣非归母净利润26.47亿元,同比增长9.4%,环比增长85.5%点评:硅片组件出货量快速增长,市场份额全球第一2021年单晶硅片出货量70GW,同比增长21%,其中对外销售33.92GW,36.09GW会用于自用,单晶组件出货量38.52GW,其中对外销售37.24GW,同比增长55.45%组件销量在亚太,欧洲,中东,非洲等全球主要市场实现全面领先,头部地位进一步巩固到21世纪末,公司硅片,电池,组件产能分别为105GW,37GW,60GW到22年底,计划硅片产能达到150GW,电池产能达到60GW,模组产能达到85GW除了旧布,新电池技术引领行业变革过去20年,公司硅片业务的毛利率约为27.5%,较上年同期下降2.8pct,主要原因是硅料价格和物流成本较高公司降低硅片和组件开工率,硅片和组件利用率分别为72.4%和68.5%22年来,伴随着硅产能的释放,原材料成本压力有所缓解同时,公司与通威等硅企形成合作关系,将继续加大硅片投入,提高开工率电池方面,自主研发高效新技术不断突破,N型托普康,HJT,P型PERC电池研发效率不断刷新世界纪录元器件方面,公司建立了系统的元器件可靠性评估体系,共同推动行业内M10硅片和元器件标准化,推动高质量发展打造差异化产品,提高综合盈利能力2022Q1公司实现单晶硅片出货量18.36GW,其中对外销售8.42GW,自用9.94GW,硅棒和硅片毛利率23.2%,单晶组件出货量6.44GW,其中6.35GW对外销售,0.09GW自用电池和模块的毛利率为19.3%预计2022年公司将出货单晶硅片90—100GW,组件50—60GW在BIPV业务方面,子公司与Saint签署股权转让协议,将承接,实施和交付公司建筑光伏一体化项目,专注于BIPV产品的研发,生产和销售,发挥各自优势在产能扩张方面,公司积极加快电池新技术的产业化应用和产能建设泰州乐叶年产4GW单晶电池项目预计今年8月投产,西线叶年产15GW高效单晶电池项目预计今年9月投产未来公司将根据客户需求生产不同结构的电池,满足分布式和地面电站产品,改变以往一款产品一统天下的状态盈利预测和投资评级:我们预计公司2022—2024年营收分别为1248.64,1337.63和1611.15亿元,同比增长54.3%,7.1%和20.4%,归母净利润分别为136.47,171.12和216.23亿元,同比增长50.2%,25.4%和26.4%目前股价分别是2022—2024年PE的26.96,21.50和17.01倍,维持买入评级风险因素:新安装光伏小于预期风险,产能扩张小于预期风险,电池技术的研发低于预期风险

公司发布了2021年年报和2022年一季报。2021年收入增长48%至809亿元,归母净利润增长6%至91亿元。2022年第一季度,公司营收增长17%至186亿元,归母净利润增长6%至27亿元,主要是贸易因素影响组件出货。公司2020年基本完成一体化布局,正在进一步扩大一体化产能。同时,公司深度布局BIPV领域,规划新的电池技术,也将为后续增长打下坚实基础。预计公司2021年至2022年净利润分别为147亿元和177亿元,维持“强烈推荐-A”评级。2021年年报和2022年一季报分析。公司发布了2021年年报和2022年一季报。2021年收入增长48.27%至809.33亿元,归母净利润增长24%至90.86亿元,扣母净利润增长8.39%至88.26亿元。2022年一季度,公司营收同比增长129%至1895亿元,归母净利润同比增长46%至264亿元,扣母净利润同比增长9.36%至247亿元。硅片的稳步发展。2021年,公司硅片业务收入170.27亿元,同比增长9.77%,毛利率255%,同比下降81个百分点,出货70.01GW,其中出口392GW,自用309GW。每瓦收入略高于0.5元,每瓦毛利0.13-0.14元。2022年第一季度,公司出货硅片18.36GW,其中出口35GW,自用9.94GW。2022年,公司制定了90-100GW硅片的销售目标。考虑到目前下游情况与2021年有较大不同,且公司与多家硅料厂有战略合作,预计将完成。组件出货量保持全球第一,电池新技术布局。2021年公司出货组件38.52GW,其中出口324GW,每瓦收入和毛利分别为57元和0.27元。2022年一季度,公司出口组件35GW,预计每瓦净利润约0.11-0.12元。一季度公司自用硅片9.94GW,但受贸易因素影响,组件交付量较低。预计下一季度组件出货量将大幅提升,利润可能继续增加。公司在扩大集成规模的同时,也在积极部署新的电池技术。泰州4GW项目预计2022年8月投产,西咸15GW项目预计2022年9月投产。新电池将进一步深化公司的产品差异化。BIPV的前瞻性布局将是光伏领域的下一个重要应用。BIPV是光伏与建筑产业高度融合的产物。光伏企业快速掌握相关建筑设计的相关能力至关重要。对于光伏产业,BIPV的发展是基于自己的产品,但项目入口在现阶段可能更重要。为了加快BIPV业务,公司收购了圣达225%的股权,有望进一步拓展光伏应用场景。BIPV有更高的壁垒,与常规组件相比,BIPV有更大的价值和更高的毛利率。盈利预测及投资建议:预计公司2021-2022年净利润147亿元,对应26倍和21倍估值,维持“强烈推荐-A”评级。风险:全球光伏装机低于预期,原材料价格持续上涨。

郑重声明:此文内容为本网站转载企业宣传资讯,目的在于传播更多信息,与本站立场无关。仅供读者参考,并请自行核实相关内容。