2022年一季度组件出货排名出炉晶科、天合、晶澳分列前三

证券时报·E公司消息，截至4月30日，头部光伏组件企业2022年一季度经营数据已基本公布，各大上市公司的成绩单也已出炉整体成绩亮眼，总TOP5出货量超过30GW值得注意的是，与2021年光伏组件出货量榜单相比，国内TOP5企业没有变化，排名依次调整其中，隆基股份2022年一季度出货6.35GW，排名第四，天合光能和金高科技分别位列第二和第三，晶科能源2021年全球出货量排名第四，第一季度以8.03GW的出货量重回榜首

公司发布2022年一季报:Q1实现营收2562亿元，同比增长-207%；归母净利润49.25亿元，同比增长-121%；扣非后归母净利润473亿元，同比增长-120%。销售毛利率和净利润率分别为335%和20.06%，与去年同期相比分别+50%和+79%。点评:报告期内，受疫情影响，华东，华南地区出货量承压。此外，下游房地产需求疲软，水泥行业压力持续。参考行业表现，产量方面，一季度，全国水泥累计产量87亿吨，同比增长-11%；其中，3月单月产量87亿吨，同比增长-6%，但降幅较1-2月收窄7个百分点。价格方面，Q1华东，西北，中南，华南地区高标准水泥均价分别为526，524，511，514元/吨，同比上涨约42，82，21，28元/吨。价格同比仍在上涨，预计与成本支撑和错峰/检修到位有关。性价比:Q1销售费用率67%，同比-0.05%，销售费用同比-251%；R&D费用率为0.95%，同比+0.63%，R&D费用同比+118.62%。预计节能环保，绿色低碳技术的投入将同比增加。管理费率05%，同比+53%，管理费用同比+27%；财务费用率-49%，同比0.79%，财务费用同比-519%。此外，资产负债率有所下降，2021年末Q1资产负债率为194%和178%；短期贷款50.86亿元，较2021年末增加196亿元；长期贷款619亿元，较2021年末增加271亿元。现金流表现:经营活动产生的现金流量净额为28.74亿元，同比增长-401%，主要是产品销售和收入同比减少所致；投资产生的现金流量净额为-89.57亿元，预计与资本支出的扩大有关。如Q1为购建固定/无形资产支付现金65亿元，从子公司及其他业务单位取得现金净额19.6亿元，均较往年大幅增加。2022年资本支出大幅扩张至235亿元(2021年为160.2亿元)；筹资活动产生的现金流量净额为375亿元，较上年同期大幅增长，主要是贷款产生的现金45亿元。投资建议:2022年公司将加快扩张，预算新增(不含M&A)熟料，水泥，骨料，商品混合料产能460万吨，140万吨，4400万吨，1020万立方米，光伏发电装机达到1GW。同时，我们对稳增长从预期走向落地持乐观态度。随着基建项目加码，地产困局逆转，华东疫情后恢复，公司产销有望大幅恢复和提振。预计公司2022-2023年归母净利润分别为330亿和335亿，2022年4月29日股价对应的动态PE分别为6和6x，维持“推荐”评级。风险提示:政策推进不及预期；基建投资不及预期；生产的发展没有达到预期。

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