三钢闽光002110：业绩符合预期加快产能转型升级

公司于4月26日晚间发布了2021年年报2021年，公司实现营收627.53亿元，同比增长29.02%，实现净利润39.79亿元，同比增长55.69%，扣非归母净利润40.48亿元，同比增长56.58%，每股收益1.64元点评:钢铁产量稳定，全年业绩符合预期20年来，公司生产钢材1140.39万吨，增长0.29%，生铁966.03万吨，下降0.27%，钢材1138.9万吨，下降1.23%，焦炭44.69万吨，下降2.2%，入炉烧结矿1240.6万吨，增长3.59%，球团达184.75万吨，增长19.54%20年来，公司综合毛利率为12.3%，增长0.61个百分点，2002年公司计划生产钢材1128万吨，生铁960万吨，钢材1111万吨，焦炭51.3万吨，烧结矿1190万吨，球团209万吨推动转型升级，重在成本控制公司将加快产能置换升级项目的审批和建设进程，推进三明总部360m2烧结机，焦炉升级二期，新1#高炉建设拓展本部第二炼钢厂3#连铸机生产品种，启动罗源闽光工业材料，H型钢品种研发公司持续加强全过程成本降低21年来，三明总部，泉州民光，罗源民光分别实现全流程降本33.08元/吨，34.47元/吨，10.6元/吨，共降本增效3.38亿元整合省内优势资源，区域龙头正在逐步形成9年前，公司通过定增收购方式，收购三安钢铁100%股权，设立漳州民光等3家全资子公司20年，公司以自有资金收购三钢集团持有的罗源民光100%股权此次收购拓宽了其销售网络，整合了区域客户资源，极大地发挥了协同效应，提升了公司的长期盈利能力收购后，公司总产能提升至约1300万吨，降低了运输成本，提高了约70%的省内市场份额，逐步形成区域龙头根据公司22年经营目标，建议22—23年净利润分别调减17%和19%预计22—24年净利润分别为32.90亿元，33.08亿元和33.16亿元，对应EPS分别为1.34元，1.35元和1.35元，对应PE分别为5倍和5倍这表明钢铁行业的市场运行风险具有较强的周期性，以及原材料价格大幅波动的风险

价:9月，行业单票收入为9.75元，同比下降3%，环比上升3%。9月初快递公司共同提升末端派费，使得行业价格有所获回暖效果显著。10月进入旺季后，行业提价已经陆续启动，预计旺季单价回升趋势确定性较高，且有超过往年提价幅度的可能性。今年行业人工，油价成本均处于历史高位将进一步强化快递公司的提价意愿。提价有利于促进快递公司估值的修复，但只有超过往年幅度及时长的提价才能对冲成本的明显上升，改善快递公司的Q4利润水平，目前提价幅度和时长仍有待继续观察。

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