迈瑞医疗2022年年报：研发为基拓宽业务护城河，携手产学研医引领行业发展

4月27日，迈瑞医疗披露2022年年度报告。报告显示，迈瑞医疗2022年实现营业收入303.7亿元，同比增长20.2％，已连续5年实现营收增长超20％；实现归母净利润96.1亿元，同比增长20.1％；实现归母扣非净利润95.3亿元，同比增长21.3％；经营活动产生的现金流量净额为121.4亿元，同比增长34.9％。

图1:迈瑞医疗近五年业绩表现示意图

纵向来看，迈瑞医疗近五年营收连续实现正增长，2018年至2022年的营收复合增长率为21.9％，归母净利润复合增长率为26.8％，公司业绩呈现出稳健增长的态势。对迈瑞医疗当期业务动态进行梳理后可以发现，2022年公司体外诊断业务、医学影像业务、生命信息与支持业务三大业务均保持强劲增长，市场渗透率进一步提升，多款产品市占率成为国内第一，三大业务板块营收均增长超15％，业务护城河稳步拓宽。

同时，迈瑞医疗在2022年取得了众多创新研发成果，推出了超声刀、阅片机、面阵探头、SV70无创呼吸机、新一代除颤监护仪D60等新品或技术，持续引领行业升级。综合来看，迈瑞医疗出色业绩表现及系列新品推出的背后，是其强大的创新研发能力的集中体现。

研发投入持续提升，技术转化硕果累累

迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。从创立之初，迈瑞医疗就锚定了自主创新之志。正是对创新探索的执著，才成就了今日的迈瑞。过去5年，迈瑞医疗在研发领域累计投入超过110亿元。2022年，迈瑞医疗研发投入已达31.9亿元，占营收比例为10.5％。

图2:迈瑞医疗近五年研发投入情况

目前，迈瑞医疗已构建起基于全球资源的研发创新平台，并设立十大研发中心，共计拥有研发人员3927人，占员工总数的24.4％，研发人员数量相比去年同期增长12.5％。

在长期高水平的研发投入下，迈瑞医疗技术持续迭代，产品不断丰富。报告期内，公司在生命信息与支持领域推出了“瑞智联”生态-智慧急救解决方案、易监护2.0生态系统、腹腔镜配套器械及耗材、TMS30和TMS60 Pro遥测产品、SV70无创呼吸机、BeneHeart D系列下一代除颤监护仪等新产品。

在体外诊断领域，推出了小型生化免疫流水线M1000、全新一代高端凝血分析仪CX-9000及配套试剂、全自动生化分析仪BS-600M、全自动血液细胞分析仪BC-760＆BC-760CS、可溶性白细胞分化抗原14亚型及白细胞介素六化学发光试剂等新产品。

在医学影像领域，推出了高端全身机Resona R9铂金版、高端妇产机Nuewa R9铂金版、专业无线掌上超声TE Air、POC超高端平板彩超TEX20、专业眼科彩超“决明ZS3 Ocular”、无创定量肝超仪“飞蓟Hepatus 6/5”等新产品。

凭借日益提升的产品质量与比肩国际的产品技术水平，迈瑞医疗不断突破高端客户人群，监护、检验、超声产品和整体解决方案进入了更多的高端医院、集团医院和大型连锁实验室。报告期内，迈瑞医疗三大业务板块累计突破约680家全新高端客户，并有约650家已有高端客户实现了更多产品的横向突破。

深耕底层技术创新，引领行业升级

除了丰富的落地新品之外，迈瑞医疗还以底层技术创新为引领，探索前沿科技，进入创新的深水区、无人区。同时发挥多产品、多产线协同的优势，通过融合创新，构建开放的、可生长的、智能化的生态系统，为医疗机构带来临床价值与管理价值。

报告期内，迈瑞医疗在生命信息与支持领域、体外诊断领域、医学影像领域均取得了重大底层创新和融合创新成果，包括在生命信息与支持领域推出的超声刀、在体外诊断领域推出的全自动外周血细胞形态学分析仪、在医学影像领域推出的面阵探头等。

其中，迈瑞医疗的超声刀是国产唯一一款拥有精细刀头的超声手术刀，突破了国产超声刀自研空白，打破了外企对国产超声刀市场的绝对垄断。与国际一流品牌主打超声刀产品相比，该超声刀刀头更为轻薄，在厚度与宽度上均有20％左右的缩减，但刀头的精细程度却提升了20％。

所谓超声刀，其实是一种高能量聚焦超声仪器，主要应用在普外科、泌尿科、胸外科等科室的微创手术。既然是一种能量设备，就必然会涉及到能量的调控。资料显示，普通超声刀在皮肤上滑动治疗的过程中，可能会由于能量在瞬间散发比较大，导致灼伤局部皮肤。

相较于普通的超声刀，建立在迈瑞强大的算法和算力上，迈瑞医疗的超声刀的刀头同时还是一个智能化的“信号收集器”。其能够实现组织切割状态信号的每秒千万次收集和每秒两千次能量调控，能够确保刀刀干净利落。同时，通过STS智慧组织感应技术，该超声刀可以在组织离断的瞬间，自动降低输出功率并发出声音提示，从而有效降低由于过激发带来的额外热量，减少意外烫伤风险。此外，该超声刀还通过引入EVS增强凝血算法，可以根据刀头所夹持的血管状态精准输出能量，使得5mm以内血管的凝闭非常牢固。

迈瑞医疗体外诊断领域推出的阅片机同样值得关注，该产品为基于AI技术研发的新一代血细胞形态学分析产品。其创新性地实现了利用多景深融合技术获取高清晰细胞图像，在此基础上经多名形态学专家标注审核形成百万级细胞数据库，进而采用深度学习技术训练特有的血细胞形态学分类AI网络，最终实现全自动的细胞形态学检查，相比传统方法大幅提升了血细胞的识别准确率，尤其是各类异常细胞的识别准确率。

图3:迈瑞医疗阅片机工作流程示意图

面阵探头则是迈瑞医疗作为国内超声赛道龙头，引领行业发展的最好体现。探头是超声设备的核心组件，决定成像质量。而面阵探头是实时三维超声成像系统的核心器件，能极大提升三维成像的图像质量和诊断信息量，提升图像帧率缩短成像时间，实现真正意义上的实时三维成像，在病变定性与定量诊断中具有重要的价值，拥有面阵探头已成为超高端机型的一个重要标志。

据了解，由于产业起步较晚，技术积累不足，我国一直以来未开发出实时动态三维成像系统及面阵探头。迈瑞医疗面阵探头的成功研发填补了我国在高端医学超声诊断设备领域的空白，实现全链自主可控，并在此基础上，开发出四维显示及智能分析、声速矫正技术、剪切波弹性成像、血流动力学成像及三维超声造影成像等高级应用功能的多项国产超声新技术。

牵手产学研医，赋能上下游产业链

从研发模式的角度分析，迈瑞医疗能够在底层技术创新以及产品升级迭代等诸多层面取得一系列突破性成果与其注重产学研合作密不可分。

例如，上文提及的面阵探头就是迈瑞医疗牵头与清华大学、西安交通大学、中国科学院、深圳技术研究院、深圳大学等高校，以及北大深圳医院、北大第三医院等医院形成产学研医合作所获得的成果。

目前，迈瑞医疗结合企业的实际需求，经过不断探索，已形成了一条以企业为主导、以客户为导向的产学研医一体化的合作模式，为快速产业化打下坚实的基础。据年报显示，迈瑞医疗已与多家高校、科研机构、医院等建立了合作网络，主要包括清华大学、深圳大学、西安交通大学、中国科学院深圳先进技术研究院、深圳市人民医院等单位及机构。

事实上，迈瑞医疗在数年前就已与众多科研机构、学术单位等达成深度合作。例如2020年，由中国科学院深圳先进技术研究院、深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司等单位联合牵头组建成立的广东省高性能医疗器械创新中心获工信部批复同意，升级为国家高性能医疗器械创新中心，成为全国16个国家制造业创新中心之一，深圳首家国家制造业创新中心。再如，2021年，迈瑞医疗与大连理工大学团队共同研发的“血液细胞荧光成像染料的创制及应用”项目获得2020年度国家技术发明二等奖等。

从结果来看，迈瑞医疗产学研医深度融合的研发模式，不仅促使了相关科学技术的应用转化，助力企业自身发展，更有利于强化我国相关领域内的基础研究，真正做到了贯彻落实创新发展战略。同时，技术的突破也在深度赋能着产业发展，推动我国医疗器械技术水平逐步比肩乃至超越国际水平。

结语

在我国推行创新发展战略以及医疗器械国产扩容、产品出海的时代背景之下，迈瑞医疗以研发为基，不断推动产品技术迭代进而拓宽业务护城河，携手产学研医深耕基础研究引领产业创新发展，无论从企业自身发展、助力产业发展还是国家战略发展的需要来看，都大有裨益。在以创新为主旋律的今天，迈瑞医疗无疑已经走在了时代的前列，未来发展前路可期。

本文源自:金融界上市公司研究院

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