情绪与估值：估值分化延续

本报告简介:

过去一周，a股估值普遍下跌，消费板块估值领跌主要行业大盘股估值领跌，第一产业电力设备估值领涨，煤炭估值领跌此外，上周市场交易活跃度普遍下降，两融余额平稳

摘要:

过去一周，a股估值普遍下跌，消费板块估值领跌过去一周，市场估值普遍下降主要指数中，上证50的市盈率已经下降了13.7%，领跌

从结构上看:1)主要行业方面，各板块估值均有所下降，消费，金融板块跌幅居前第一产业中，估值跌多涨少，煤炭领跌，电力设备逆市上涨海外指数涨跌互现，道琼斯指数领涨2)大中小市值方面，大盘股PE分位数下降6.2%，领跌此外，近一周市场热度下降，主要指数换手率跌多涨少，成交额普遍下跌

估值:估值普遍下跌，上证50领跌。

1)板块:上周各板块PE估值普遍下跌，上证50领跌从PE(TTM)历史持仓变化来看，上周各板块PE估值普遍下跌，上证50 PE持仓领跌13.7%，上证180紧随其后从PB(LF)历史持仓变化来看，各板块指数PB估值普遍下跌，沪深300 PB持仓领跌9.0%

2)风格:从大小风格来看，上周大盘股领跌从PE历史仓位变化来看，上周大盘股PE仓位下降6.2%，中盘股下降2.5%，小盘股下降1.6%从PB历史仓位变化来看，各风格估值普遍下跌，大，中，小盘股PB仓位分别下跌9.0%，5.4%，3.0%

3)行业:上周各行业估值跌多涨少从PE的历史分位数变化来看，煤炭领跌，电力设备板块逆市上涨板块方面，周期板块煤炭PE分位数下降8.3%，领跌，成长板块跌多涨少，电力设备PE分位数上涨2.9%，领涨，金融板块普遍下跌，银行PE得分下跌6.3%领跌，消费板块普遍下跌，纺织服装PE下跌6.3%领跌

4)海外:上周海外主要指数估值跌多涨少，道琼斯指数领涨从PE历史百分位的变化来看，海外主要指数跌多涨少，道琼斯美国PE百分位上涨0.6%从PB的历史百分比变化来看，海外主要指数估值普遍下跌，富时100PB分位数下跌1.5%

风险溢价:ERP上升0.24%

ERP:上涨0.24%截至2022年7月15日，万得全A的ERP为4.4%，较2022年7月8日上涨0.24%，较2022年下跌0.1%

感慨:交易热度下降，两融余额保持稳定。

1)本期交易活跃度下降换手率方面，上周主要指数换手率跌多涨少，创业板指数换手率环比下跌21.3%成交额方面，主要指数成交额普遍下跌，中证500环比下跌13.9%

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